永利策略曾经的豪车“印钞机”，利润暴跌99%，上市三年股价腰斩

曾被称为豪车“印钞机”的保时捷迎来“至暗时刻”。

近日，保时捷公布了2025年前三季度财务数据。数据显示，今年前三季度，保时捷营收同比下滑6%至268.64亿欧元；营业利润同比下滑99%至4000万欧元，上年同期为40.35亿欧元；营业利润率为0.2%，较上年同期的14.1%也出现暴跌。

回顾2020~2023年，保时捷营业利润在疫情影响下逆势节节攀升，分别为42亿欧元、53亿欧元、68亿欧元、73亿欧元。在巅峰时期的2023年，保时捷营业利润率达到18%，这也让保时捷得名豪车“印钞机”。

而短短两年间，保时捷经营急转直下，2024年营业利润跌至56亿欧元，同比下滑超23%，今年前三季度更是暴跌99%。

对于今年营业利润异常暴跌的情况，保时捷官网公布的信息显示，主要包括五大原因，一是与产品战略调整相关的特殊费用；二是中国市场环境充满挑战，尤其是豪华车赛道；三是与电池活动相关的“一次性”费用支出；四是组织变革费用；五是美国进口关税增加的支出。

销量方面，今年前三季度，保时捷中国和欧洲市场出现了同比下滑，其中，中国市场销量下跌幅度最大，同比下滑26%至3.2万辆，德国市场销量同比下滑16%至2.25万辆，整个欧洲市场（除德国外）同比下跌4%至5万辆。这些主要市场的销量下滑，也让保时捷在今年前三季度销量整体下滑了6%至21.25万辆。

非经常性损益方面，2025年前九个月，保时捷因战略重组产生的特殊支出约为27亿欧元。此外，美国进口关税的影响还带来了数亿欧元的额外成本。保时捷预计，2025财年与战略重组相关的总成本将达到约31亿欧元。

所谓的战略重组，指的是保时捷电动和燃油产品计划的调整。今年9月下旬，保时捷宣布电动汽车战略发生重大转变，正放缓电动化进程，未来将推出更多燃油、插混车型。

在电动化目标暂缓的背景下，保时捷原定于2030年代推出的电动车新平台开发计划将重新调整——该平台将在与大众汽车集团旗下其他品牌协同合作的基础上进行技术重构。

另外，据外媒报道，保时捷在今年第三季度的财报电话会议上透露，作为产品战略调整的一部分，三款车型即将停产，其中就包括最畅销的燃油版Macan，以及现有的718 Boxster和Cayman。

除了产品战略调整外，保时捷还在采取多重措施以摆脱现在的经营困境。

为了应对关税影响，保时捷计划提高在美国市场的售价，以确保合理的利润率。

此前，保时捷还公布了裁员计划，即在2029年前裁员1900人。此次财报会上，保时捷还透露已于10月启动管理层与员工代表之间的新一轮磋商，公司承诺将在保密会谈结束后及时向外界通报讨论结果。

就在财报公布的前几日，保时捷宣布“换帅”，现任CEO奥博穆将在年底卸任，迈克尔·莱特斯将接任保时捷CEO一职，该任命自2026年1月1日起正式生效。奥博穆自2015年10月起担任保时捷CEO，并在2022年9月接替赫伯特·迪斯执掌大众集团，开启了同时领导两家巨头企业的“双重CEO”模式。这种模式在过去三年一直备受争议。

保时捷首席财务官Jochen Breckner称：“我们已进一步明确了战略方向，现在正坚定地落实各项清晰决策。我们预计2025年将是保时捷的业绩低谷，从2026年起公司将迎来显著改善。”

截至10月24日收盘，保时捷股价为34.81欧元，与其2022年上市时的发行价82.5欧元相比，下滑了近58%。

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