在当下全球经济环境中，科技股的每一次IPO（首次公开募股）都备受瞩目，尤其当它属于AI（人工智能）这一前沿赛道。
10月17日，港交所公告显示，明略科技正式通过主板上市聆讯，这意味着港股即将迎来首个企业级专有大模型与数据智能企业。
随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》等政策的落地，以及企业对数据隐私、模型可控、业务适配性的需求不断提高，专有大模型与数据智能正成为企业智能化转型的“刚需”。根据弗若斯特沙利文报告，中国数据智能应用软件市场规模预计将由2024年的327亿元增至2029年的675亿元，复合年增长率达15.6%。
作为企业级专有大模型与数据智能领域的独角兽，明略科技不仅拥有135家财富500强企业的庞大客户网络，更在AI核心技术上实现突破性创新，包括首创AI模拟人类主观情感反应的超图多模态大模型，以及登顶全球权威榜单SOTA的自研GUI（图形用户界面）操作模型“Mano”（AI灵巧手）。最新版招股书披露的上半年业绩，也让市场看到其技术积累开始兑现商业成果：公司经营性利润首次转正，营收与毛利同步增长，标志着从“技术驱动”向“业绩支撑”的关键跃迁。
上半年营收6.44亿、毛利率55.9%经营性利润扭亏为盈
根据港交所披露的最新聆讯资料，2025年上半年，明略科技实现营收与毛利的同比双增长，其收入达6.44亿元，同比增长13.9%；毛利3.60亿元，同比增长25.9%；毛利率提升至55.9%，较去年同期上升5.3个百分点。
更关键的是，公司经营性利润由去年同期的亏损转为盈利。2025年上半年，明略科技经调整净利润（非香港财务报告准则计量）达2,490万元，去年同期为亏损4,840万元。这标志着公司建立数据生态系统、开发创新技术、丰富产品组合、扩大客户群等能力实现实质性提升。
回顾近年业绩，明略科技营收和毛利呈现稳健态势：2022年至2024年，公司营收分别为12.69亿元、14.62亿元及13.81亿元，毛利分别达6.76亿元、7.33亿元及7.13亿元，毛利率长期稳定在50%以上，展现出较强的定价能力与成本控制水平。
从业务结构看，营销智能和营运智能仍是公司主要收入来源，2025年上半年，两者分别贡献营收3.54亿和2.69亿，同比涨幅9.7%和16.8%；作为营销智能核心产品，秒针系统贡献收入3.2亿，保持10.9%增速，业务呈现出稳定上升趋势。
需要特别说明的是，按香港财务报告准则计量，报表中出现的净流动负债、净亏损主要源于优先股等金融工具按公允价值计入负债及其公允价值变动计入损益，此类项目实为会计处理所致，不影响公司实际现金流和持续运营。成功上市后，优先股将自动转换为普通股，对损益和负债的账面影响将自然消除。经营性利润实现转正、核心业务稳健增长，这些都在印证公司盈利结构的优化与持续增长的可行性。
深耕专有大模型 打造可信智能时代技术壁垒
若说财务数据是“结果”，那么持续的技术投入与突破便是明略科技增长的“根源”。
2025年，智能体已渗透至各类场景，但企业级市场对真正可靠的生产力工具仍有期待。当前通用智能体普遍存在“幻觉率高、决策缺陷、过程不透明、缺乏行业知识”的问题，难以真正投入企业实际使用。尤其在B2B（商家对商家的电子商务模式）生产环境中，企业对智能体有着严苛要求——只有输出结果准确、过程透明且可追溯，才能满足实际应用的前提条件。
面对这些挑战，将通用大模型转化为适用于特定垂直领域的专业模型，已成为行业发展的关键路径。而实现这一转化的核心，在于获取大量具备行业属性的高质量多模态数据，并构建能够持续优化的数据闭环。
明略科技在招股书中指出，公司基于19年深耕营销与营运智能领域的经验，沉淀了丰富的多模态数据资源，这为开发面向该领域的大模型奠定了独特优势。通过将先进模型部署于多元业务场景中，明略科技积累了大量的结果数据，这些数据成为模型微调与迭代的重要基础，从而形成一个数据闭环，推动垂直大模型不断演进与完善。
基于对上述痛点的洞察，明略科技于9月20日推出专有大模型产品线DeepMiner，以“可信智能体模型+可信数据”为核心架构，构建面向企业的生产力级AI系统。该产品聚焦To B场景，由多个面向真实业务的Agent（智能体）组成，专注于商业数据分析与决策优化。
同时，DeepMiner全面继承了明略科技在数据分析与挖掘领域多年积累的技术成果与领先优势，整合了其自研的GUI操作模型“Mano”与指令推理模型“Cito”（AI专家脑），为其在企业级市场的落地应用奠定了坚实基础。
公司另一核心技术HMLLM（超图多模态大语言模型）是明略科技于2024年推出的AI领域基石性技术，其核心突破在于实现了脑电图信号、眼动追踪等非标生物模态数据的深度融合。放在市场营销中，HMLLM可快速、准确预测消费者对广告的主观反应和广告效果，并给出优化建议。
在商业落地层面，HMLLM已转化为多款成熟产品。第一款为全球化广告测试与优化平台AdEff，AdEff可在15分钟内完成广告效果的深度评估，将传统“周级”验证压缩至“分钟级”，预测结果与真人样本一致性达89%。第二款为内容电商爆款素材智能生产AI工具“妙啊”，妙啊可逐帧解析爆款视频，自动生成适配商品卖点的脚本，实现“输入需求—输出成片”的全流程自动化。
这一系列技术创新，意味着明略科技已从“工具提供者”转向“智能生产力系统构建者”——它不仅在算法上构筑壁垒，更在模型可信度与业务转化效率上形成行业稀缺能力，也为下一个阶段的资本化与全球化拓展奠定了坚实技术根基。
领跑百亿级赛道 AI应用的“价值兑现”时代到来
明略科技冲刺港股背后，是中国数据智能应用软件市场的高速增长红利。而企业对数据隐私、模型可控的要求提升，更让专有大模型成为行业刚需——这一百亿级赛道，正为头部企业提供广阔的增长空间。
作为赛道领军者，明略科技已建立起显著的客户优势。截至目前，公司已服务135家财富世界500强企业、超2000家国内外头部企业及20余万家中小企业，客户覆盖消费品、汽车、金融、零售等多个领域。强大的客户基础也吸引顶级资本青睐：腾讯、快手等产业资本，以及红杉中国、淡马锡、金拓资本等投资机构均在其投资方名单中，腾讯更是最大机构股东。
国际化布局则成为明略科技的另一增长极。2025年10月9日，公司正式成为香港特区政府引进的重点企业，与医药、自动驾驶等领域17家全球领先企业共同进驻香港；同期，AdEff开启新加坡市场服务，为当地品牌广告主提供AI驱动的创意测试服务，全球化步伐持续加快。
根据招股书披露，此次港股上市募资将主要用于提升技术研发能力、产品开发以及营销、品牌推广及销售团队扩张等方面。随着经营性利润转正、技术路线清晰化及国际化布局落地，明略科技也站在发展的关键节点。
对于整个AI应用行业而言，明略科技的IPO不仅是一家企业的“成人礼”，更可能成为行业“价值兑现时代”的开端——当专有大模型持续解决实际业务痛点，当数据智能与企业运营深度融合，百亿赛道的增长潜力将逐步释放，而明略科技的探索，或许正是这场价值落地浪潮的序幕。
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